Die internationalen Ölmärkte haben in den vergangenen zwei Handelstagen deutlich nachgegeben. Insbesondere beim ICE Gasoil, dem für die europäischen Heizölpreise wichtigen Referenzprodukt, kam es zu erheblichen Abschlägen. Am Dienstag, 10. November, schloss der ICE Gasoil November-Kontrakt bei 1'280.75 USD pro Tonne. Gegenüber dem Vortag entspricht dies einem Rückgang von 52.75 USD. Am Markt setzte sich damit der Verkaufsdruck fort, nachdem sich die geopolitische Risikoeinschätzung rund um den Iran etwas entspannt hatte.
Warum sind die Ölpreise so deutlich gefallen?
- Hoffnung auf diplomatische Entspannung: Die positiven Signale aus Washington und Teheran sowie Trumps Aussage, ein weiterer Militärschlag gegen den Iran sei höchst unwahrscheinlich, haben die geopolitische Risikoprämie reduziert.
- Verbesserte Versorgungslage: Die Ölexporte aus dem Persischen Golf haben sich trotz der anhaltenden Spannungen deutlich erholt. Auch die steigenden chinesischen Ölimporte und die zunehmende Verfügbarkeit physischer Ware wirken preisdämpfend.
- Steigende US-Lagerbestände: Die API-Daten zeigten einen unerwartet starken Aufbau der Rohölbestände um 9 Millionen Barrel. Auch die Destillatbestände, zu denen Heizöl und Diesel gehören, legten um 1.5 Millionen Barrel zu. Erwartet worden war hier ein Rückgang um 1 Million Barrel.
- Erwartetes Überangebot: Die Internationale Markteinschätzung der EIA deutet darauf hin, dass sich der globale Ölmarkt bereits im laufenden Quartal in Richtung eines Angebotsüberschusses bewegen könnte.
Damit ist ein Teil der zuvor eingepreisten geopolitischen Risikoprämie aus dem Markt verschwunden. Allerdings ist die Lage im Nahen Osten weiterhin angespannt. Die Strasse von Hormus bleibt ein wesentlicher Unsicherheitsfaktor.
ICE-Kontraktwechsel am Donnerstag, 12. November
Ein zusätzlicher Faktor steht unmittelbar bevor: Der November-Kontrakt an der ICE läuft morgen, Donnerstag, um die Mittagszeit aus. Der Dezember-Kontrakt wird aktuell mit rund 1'240 USD pro Tonne gehandelt.
Damit liegt der Dezember-Kontrakt nochmals deutlich unter dem letzten November-Settlement. Der Kontraktwechsel ist deshalb für die Preisbeobachtung besonders wichtig. Technische Umschichtungen und die unterschiedlichen Bewertungen der beiden Liefermonate können kurzfristig zusätzliche Bewegungen auslösen. Für die Beurteilung der tatsächlichen Marktentwicklung sollte deshalb ab morgen primär der Dezember-Kontrakt verfolgt werden.
Während sich die internationalen Ölmärkte preislich entspannen, bleibt die Versorgungssituation in der Schweiz angespannt. Das Bundesamt für wirtschaftliche Landesversorgung hat am 10. November neue beziehungsweise erweiterte Pflichtlagerbezüge bewilligt.
Die wichtigsten Massnahmen
- Heizöl: Bis zu 30'000 m³ dürfen bis zum 6. Dezember 2026 aus den Pflichtlagern bezogen werden. Das entspricht rund 2 % der Pflichtlagerbestände.
- Diesel: Die bisherige Freigabe wurde bis zum 6. Dezember verlängert und um weitere 30'000 m³ erweitert. Insgesamt sind damit seit dem 23. Oktober bis zu 75'000 m³ verfügbar.
- Flugpetrol: Auch hier sind weitere Pflichtlagerbezüge notwendig. Bis zum 29. November können bis zu 50'000 m³ bezogen werden.
Hintergrund sind die stark ausgelasteten Transportkapazitäten, die eingeschränkte Rheinschifffahrt, Lieferprobleme bei ausländischen Raffinerien sowie die saisonal anziehende Heizölnachfrage. Besonders die Versorgung mit Heizöl wird vom Bund als sehr angespannt eingestuft. Die Versorgung bleibt dank der Pflichtlagerbezüge jedoch sichergestellt.
Rheinpegel – weiterhin ein entscheidender Faktor für die Schweiz
Der Rhein bleibt für die Mineralölversorgung der Schweiz von zentraler Bedeutung. Am Pegel Basel-Rheinhalle wurden am 11. November um 00:50 Uhr rund 500 cm gemessen. Der gleichwertige Wasserstand (GlW) liegt bei 501 cm. Damit bewegt sich der Pegel weiterhin unmittelbar im Bereich der Niedrigwassermarke.
Noch kritischer präsentiert sich die Situation weiter nördlich: Am Pegel Kaub werden für den 11. November lediglich rund 12 bis 20 cm erwartet. Erst ab Donnerstag und insbesondere Richtung Wochenende zeichnet sich eine leichte Erholung ab. Für Samstag werden Werte um 65 bis 66 cm prognostiziert. Auch damit bleibt die Schifffahrt erheblich eingeschränkt.
Die Niederschläge könnten die Wasserführung des Rheins regional unterstützen. Allerdings ist kurzfristig nicht mit einer nachhaltigen Normalisierung der Schifffahrtsbedingungen zu rechnen. Insbesondere die Niederschlagsmengen im Einzugsgebiet des Rheins und die Entwicklung am Pegel Kaub bleiben entscheidend.
Marktausblick bis Freitag 13. November
Für die verbleibenden Handelstage dieser Woche erwarten wir grundsätzlich einen weiterhin schwankungsanfälligen, tendenziell aber eher schwachen Ölmarkt.
Die EIA geht in ihrem aktuellen Monatsbericht davon aus, dass sich der globale Ölmarkt im vierten Quartal zunehmend in Richtung eines Angebotsüberschusses entwickeln könnte. Gleichzeitig erwartet sie für November und Dezember weiterhin einen durchschnittlichen Brent-Preis von rund 100 USD pro Barrel. Das zeigt, dass trotz der kurzfristig bearishen Tendenz die geopolitischen Risiken weiterhin erheblich sind. Weitere Preisabschläge sind möglich, allerdings sollte nach den deutlichen Verlusten auch mit technischen Gegenbewegungen gerechnet werden. Eine nachhaltige Entspannung bei den Schweizer Inlandspreisen setzt neben tieferen Börsennotierungen insbesondere eine Verbesserung der europäischen Warenverfügbarkeit und der Transportlogistik voraus.
Börsendaten 11.11.2026 um 09:08
ICE-Gasoil NOV: 1295.75$
ICE-Brent JAN: 92.07$
NY-Rohöl WTI DEZ: 86.27$
US-Dollar/CHF: 0.8275
Rheinfracht nach Basel: 240.00